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2009/12/08 지속적으로 관심권에 둘만한 종목군 KOSPI가 지난 11월 이후 강력한 저항선 역할을 했던 60일선을 상향돌파하는 강세를 보이고 있다. KOSPI가 60일선을 회복한 것은 지난 10월 27일 이후 처음이다. 그동안 주식시장에 부담요인으로 작용했던 두바이문제가 가닥을 잡아가는 모습을 보인데다, 지난주말 발표된 미국의 실업률이 예상 밖으로 감소하는 등 경제지표의 개선에 힘입어 경기회복 기대감이 높아졌기 때문으로 풀이된다. 그동안 발표된 미국의 주요 경제지표 가운데에서도 실업률 부진이 이어지면서 고용 없는 경기회복은 한계가 있다는 논란이 끊이지 않았다는 점에서 보면 미국의 실업률이 모처럼 개선되는 조짐을 보인 점은 반가운 소식이 아닐 수 없다. 이를 고려하면 최근 상승은 안도랠리의 성격과 함께 경기회복 기대감이 부분적으로 반영된 것일 가능성이 높다. 올해 연말의 경우 주식형펀드로 자금유입이 저조해 기관들의 윈도우 드레싱효과를 사실상 크게 기대하기 어려운 상황임을 감안하면 기관들이 일부 종목을 중심으로 선택과 집중을 통해 펀드수익률을 높이기 위한 노력을 더욱 강화해 나갈 가능성이 커 보인다. 더욱이 최근 반등으로 가격메리트가 상당부분 희석된 상황이어서 종목선택에 있어 좀 더 세심한 주의가 필요한 상황이다. 이에 KOSPI 기업들을 대상으로 주가를 움직이는 결정변수가 무엇이었는지를 살펴보고 이를 통해 유망종목을 추출해보는 것도 의미가 있을 것이다. 먼저 실적측면에서 보면 올해 4/4분기와 2010년 1/4분기 순이익이 단순히 전분기보다 개선될 것으로 예상되는 종목군보다는 분기초에 비해 순이익 전망이 상향조정된 기업들(C그룹, G그룹)의 성과가 더 좋았다. 특히 올해 4/4분기와 2010년 1/4분기 순이익이 전분기뿐 아니라 분기초의 추정치에 비해서도 개선된 종목군(K그룹)들이 평균 6.3% 상승했는데, 같은 기간 KOSPI가 1.2% 하락했던 점을 감안하면 상대적으로 두드러진 성과를 보인 것으로 파악되었다. 올해 4/4분기가 불과 4주가량 남겨둔 시점이라는 점과 2010년 1/4분기에 근접하고 있다는 점에서 K그룹을 중심으로 한 투자가 올해 연말 뿐 아니라 2010년 1/4분기에도 지속적으로 관심을 가져볼 만한 종목군이 될 수 있을 것으로 판단된다. 이에 KOSPI 편입사 가운데 K그룹의 성격을 띄는 종목군을 조사한 결과 대림산업, 부산가스, 현대백화점, 롯데쇼핑, 한국가스공사 등 5종목이 선정되었다. [2010년 중국 경제] 균형 성장으로의 회귀 - 2010년 중국 GDP는 9.4% 전망, 투자기여도 둔화 그러나 수출과 소비기여도 확대 가능성 Top-Line 개선을 고려한 TOP 7 종목 - 미국 고용시장 회복의 시그널 강화 2010년 PER에 대한 견해 - 2010 PER 디스카운트 요인 : 짝수해 징크스, 구조조정 미진, 다우지수 패턴 중국발 훈풍에 시장 온기(溫氣) 유지 - 중국 중앙경제공작 회의를 통해 중국의 통화완화와 적극적 재정정책 기대감이 다시 상승 되었다는 점에서 중국발 훈풍에 국내 증시의 온기는 유지될 것으로 전망됨 - 정부 정책이 수출에서 내수로 무게가 실리고 있어 국내 중국 내수관련 수혜주에 관심이 다시 부각될 수 있을 전망. 강세에 우호적으로 변화하고 있는 시장 흐름에 편승해 짧게는 긍정적 관점에서 바라볼 수도 있음 중력을 이겨내는 관성 - 투자자들을 고민하게 만드는 두가지 힘대신증권 
Kospi시황 보기우리투자증권 Kospi시황 보기대우증권
- “성장유지, 구조조정, 인플레 통제”가 핵심화두, 통화완화 기조 유지 전망되나, 2분기 이후 정책 변화 가능성 존재
- 투자 위주 불균형 성장에서 소비 위주 균형 성장을 목표, 자동차/가전 등 내구재 소비 확대는 지속적으로 진행될 전망 Kospi시황 보기동양증권
- 미국 소비 회복의 세가지 시그널
- 국내 상장기업 Top-Line 개선 지속 가능
- 주어진 조건하에서 적절한 투자전략, 매출액 대비 가격이 저평가되어 있는 종목을 보자 Kospi시황 보기 Kospi시황 보기한국투자증권
- 2010 PER 프리미엄 요인 : 낮은 물가 수준(CPI)
- 2010년 PER은 10~12배로 전망, 10배가 바닥 Kospi시황 보기하나대투증권 Kospi시황 보기부국증권 Kospi시황 보기굿모닝신한증권
- 점차 구체화될 지수의 방향성 모색 Kospi시황 보기
2009/12/08 지난 주 차익매수 물량의 부담은 크지 않아 스프레드의 정체 속에 상승 흐름 지속 해외 모멘텀이 뚜렷하지 않았던 가운데 선물 12월물의 상승세는 이어졌다. 지난 11월 30일 이후 6영업일 연속 상승이며 11월 이후 최고가이다. 전반적으로 차분한 시장흐름이 이어졌기 때문에 주요 투자주체의 움직임은 1,000계약 미만의 관망세로 표현되었다. 차익거래 역시 220억원의 순매도에 그쳤다. 반면 비차익거래는 900억원 가량의 순매수를 기록해 연말배당을 겨냥한 자금의 이동을 증명하였다. 선물 거래량은 31만계약을 상회했고 미결제약정은 무려 1만 1,000계약의 감소를 기록했다. 변동성이 반등했던 지난 주말거래의 투기 포지션이 청산을 선택한 결과로 판단된다. 순수 차익거래는 가동하지 않는 듯 이번 12월 동시만기의 관전 포인트 중 하나는 바로 차익거래이다. 2010년부터 공모펀드에 거래세가 부과되기 때문에 높은 회전력을 이용해 절대수익을 추구하는 차익거래펀드는 존속자체가 힘들어졌기 때문이다. 실제로 제로인에 따르면 지난 4일 기준 차익거래펀드의 설정액은 3,000억원 중반대에 불과하다. 최근에 이루어지고 있는 차익거래 중에서 순수한 차익거래펀드의 매매물량은 많지 않을 것으로 보인다. 즉 인덱스의 현물 스위칭 물량이 일부 포함되어 있을 가능성이 높아 만기부담 요인으로 간주하기는 힘들다. 또한 KOSPI 200 ETF의 설정액도 큰 변화를 보이지 않고 있어 매수차익잔고의 청산에 따른 영향은 제한적일 전망이다. 결국 이번 만기는 스프레드 가격에 따른 인덱스 자금의 대응이 관전 포인트이다. 낮은 스프레드가 문제지만 부정적인 변수로 작용할 가능성은 낮아 보인다. 변동성은 다시 낮아져 지난 주말거래에서 급등했던 옵션 변동성은 다시 하락했다. 해외 모멘텀이 제한적이었고 프로그램매매를 비롯한 수급변수가 안정적인 모습은 보였기 때문이다. 최근 선물지수가 급등세를 연출해 기술적인 조정흐름이 출현할 가능성이 높고, 아직 높은 풋옵션의 변동성도 부담이다. 기술적인 조정 가능성을 염두에 둔 매수 대응이 필요한 시점이다. 주식선물 Summary: 12월 동시만기 앞두고 나타난 미결제약정의 감소 전일 주식선물시장의 거래량은 6만 4,000계약으로 4만계약에 가까운 큰 폭의 감소세를 보였다. 미결제약정도 1만계약 이상 감소하여 18만계약을 기록하였다. 12월 동시만기를 앞두고 지난주부터 미결제약정의 감소세가 나타났다. 현대차 선물을 제외하고 대부분의 선물들의 미결제약정 감소추세가 뚜렷이 나타나고 있다. 전일은 특히 우리금융 선물이 1만계약에 가까운 감소세를 보였다. 이번 주 12월 동시만기일까지 미결제약정의 감소는 계속될 전망이며, 연말배당이 직접적으로 차감될 선물 3월물의 가격에 주목해야 할 것이다. KOSPI200 선물시장 통계 현물시장 외국인 추가 매수 여부에 따라 - 두바이 사태 이후 현물시장 외국인 순매수 지속적으로 유입, 1조 1,1510억원 최근 증시 상승세에도 불구하고 VKOSPI지수는 2거래일 연속 상승을 기록하였다. KOSPI지수가 연속해서 상승하여 단기 고점대에 위치하며 조정 가능성이 일부 반영되었기 때문으로 볼 수 있지만, 절대적인 변동성 수준이 낮다는 점 또한 VKOSPI지수가 상승한 결과라고 판단된다. Put-Call Ratio 금액, 수급은 모두 80%를 하회하며 Call옵션 중심의 거래동향을 보이고 있다. 선물옵션 시황지표 KOSPI200 최근월물 : 60MA 안착을 통한 추가상승 시도 선물시장 전일동향 추세전환 기대감은 유효 - 215선 안착 … 외국인은 현물 순매수 지속대신증권 선물옵션시황 보기우리투자증권 선물옵션시황 보기대우증권 선물옵션시황 보기동양증권 선물옵션시황 보기 선물옵션시황 보기부국증권 선물옵션시황 보기굿모닝신한증권
- 시장 SP -1.75pt는 이론 SP -1.20pt 대비 낮은 수준 … 만기변수는 SP 추가 상승여부에 달려
- 추세전환 기대감은 유효 … 코스피 거래대금과 외국인 현물 절대 매수규모에 초점 선물옵션시황 보기
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