2009/12/10

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대신증권	2009/12/10
최근 달러의 상승에 대한 해석 ■ 단기적으로 달러는 해외 불확실성의 이벤트(두바이, 그리스 등) 영향보다 5개월 연속 하락에 따른 영향으로 제한적인 반등정도에 그칠 것으로 예상 ■ 지난해 금융위기에서 보았듯이 글로벌 달러와 유로, 파운드 등의 3개월 리보금리는 달러가치가 단기 급등하는 국면에서 오히려 안정된 흐름 전개 ■ 지난달 국제 금 가격과 미 증시의 동반 폭등은 계속될 수 없는 조합. 따라서 최근 금과 미 증시는 달러가치의 5개월 연속 하락에 따른 자연스러운 반등으로 잠시 쉬는 단게로 판단 ■ 여전한 소비약세는 11월 미 실업률 지표의 개선을 반감시키는 요인. 달러가치의 추세적 상승 가능성은 작아 달러 캐리 트레이드 청산 우려는 제한적인 수준에서 그칠 것으로 보임
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우리투자증권
단기 대응력이 중요해지는 시점 KOSPI를 둘러싼 주변환경들은 그리 우호적이지 않아 보인다. 단기적인 두바이 충격에서는 벗어났지만 한편으로는 글로벌 불안기류가 여전한 상황이고 선진국 경기모멘텀도 뚜렷한 방향성을 제시해주지 못하고 있다. 국내 또한 단기적인 경기 및 기업이익 모멘텀 모두가 둔화세를 나타내고 있음을 감안할 때 당장 1,630선이라는 변곡점을 넘어 추세적인 상승세로 이어지기는 어려울 전망이다. 다만 두바이 사태로 한차례 굴곡을 겪었고 아직 불안요인이 남아 있기는 하지만, 이를 계기로 각국정부의 통화정책이 당분간 느슨한 기조를 이어갈 가능성이 높아졌다는 점에서 큰 폭의 주가 하락세가 전개될 가능성도 작아 보인다. 이를 감안하면 당분간 KOSPI는 1,630선을 중심으로 한 제한적인 등락을 보일 가능성이 높다는 판단이다. 1,630선이라는 부담감으로 큰 폭의 상승세를 기대하기 어렵겠지만 단기 하락추세대를 상향돌파한 상황에서 20일선이 상승세를 보이고 있는 기술적인 흐름도 이러한 가능성을 뒷받침해주고 있다 KOSPI의 박스권 등락이 유지될 경우 제한적이지만 종목별 움직임은 일부 활기를 띌 개연성이 있다. 연말이라는 특성상 연말랠리에 대한 기대감이 형성될 수 있고, 최근 중소형주의 거래량 증가세에서도 알 수 있듯이 그 동안 상대적 약세를 지속해왔던 중소형주의 매매활성화 조짐이 일부 나타나고 있기 때문이다. 다만, 최근 시장의 매매패턴에 있어서 종목별, 업종별 차별화가 심화되고 있고, 가격메리트에 따른 등락이 빠르게 엇갈리고 있다는 점에서 모멘텀이 유효한 종목을 중심으로 기대수익률을 낮추고 발빠르게 Pull & Push 전략을 구사하는 것이 바람직해 보인다. 이 경우 최근 이슈가 되고 있는 탄소배출권, AMOLED, 스마트폰 관련종목과 원달러 환율의 1,150원선 지지력 확인으로 다시 관심이 높아지는 IT, 자동차에 대한 접근이 대안이 될 전망이다. 단기적으로 대형주 중에서는 수출주 중심, 중소형주는 주요 테마종목군 중심으로 한 대응전략이 유리해 보인다.
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대우증권
[퀀트이슈] 외국인, 고생이 많았다   : 외국인 매수에 대한 상승 민감도가 높아진 주식 6선 - 4월 이후의 국내 주식시장은 외국인 주도 장세 - 아직까지 외국인 주도 장세인 만큼 외국인을 주목하되, 다른 투자주체들의 매도가 약화 또는 매수로 전환되고 있는 종목에 관심 - 최근 외국인 매수세와 함께 매수에 대한 업종지수 민감도가 높아진 종목은 화학, 전기전자, 운수장비, 유통업, 은행업, 보험업
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동양증권
너무 불안해 마세요 - 일단은 무덤덤하게 지나간 그리스 사태 - 그리스의 신용등급 하향 소식은 글로벌 유동성 변화의 전조인가? - 오히려 상대적으로 재정이 건전한 국가들의 매리트를 부각시킬 수 있다 - 달라진 것은 없다
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현대증권
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한국투자증권
남미 증시가 주는 시사점   - 남미 증시의 상승은 경기 회복으로 인한 원자재 수요 증가에 힘입은 바가 큼  - 최근 원자재 가격 강세는 경기 회복 본격화를 선행하는 신호: 투기, 인플레이션과 성격 달라 - 며칠간 나타난 원유, 금 가격 급락 현상은 오버슈팅에 대한 조정이며 추세는 유효
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하나대투증권
뻔한 게 답인 경우도 있다 - 두바이 사태 학습효과로 그리스발 악재에는 오히려 견조한 반등을 보임. 누적된 과열 부담이 장중 조정으로 줄어들고 있고, 우호적인 금통위/쿼드러플 위칭데이 이벤트로 단기 강세 흐름은 이어질 수 있다고 생각됨 - 그렇지만, 추세적 상승 가능성은 제한되어 적극적 대응은 유의할 필요가 있음. 달러 강세 반전 가능성을 반영하여 수출주와 연말 배당 시즌을 앞두고 배당관련주에 관심을 기울일 필요가 있다는 판단
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부국증권
추가 모멘텀이 필요한 시기 < Market Summary > - KOSPI : 하루만에 강세전환 - 대규모 프로그램 순매수 유입 - 업종별로 대부분 강세를 보인 가운데 특히 운수장비의 오름세가 두드러짐 - KOSDAQ : 전약후강 - 운송장비, 의료기기, 디지털컨텐츠 등의 오름세 <Strategy Comment> - 국내증시의 나홀로 강세는 지속이 어려운 상황. - 원/달러 환율의 하방경직성에 따른 국내 주요 수출업종에 대한 지속적인 관심 필요
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굿모닝신한증권

숲보다는 나무에 집중할 시기 - 계절적 특성과 실업률의 과거 사례를 볼 때 당분간 경기회복 기대감에 무게 - 장세에 걸림돌 있지만, 두바이 위기와 그리스 사태를 겪으면서 내성 강화 - 외국인 주도 시장에서 외국계 증권사의 내년 전망은 대체로 긍정적

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대신증권	2009/12/10
12월 만기는 좀 더 시끄러울 것 II - 전일 외국인의 대규모 선물 매수는 투기성. 하지만 매도 전환보다는 만기 결제를 노릴 듯 - 늘어난 매수차익잔고가 부담이긴 하지만 만기 충격으로 이어지지는 않을 전망 - 여전히 매도차익잔고의 청산에 따른 긍정적인 만기 효과를 예상함
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우리투자증권
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대우증권
KOSPI200 선물시장 통계
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동양증권
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현대증권
만기 변수 최종 점검 신규 매수차익으로 부정적 변수 추가 그러나… 외국인의 스프레드 매도를 통한 롤오버 시도는 이어졌지만, 단기 투기성 매수가 유입되며 베이시스 상승을 유도함. 평균베이시스와 이론베이시스의 괴리차가 +0.15p 이상 확대되며 대규모 매수차익이 유입됨. 외국인의 선물매수는 기존 매도분의 롤오버 포기로 인한 청산성 매수가 아닌, 합성선물 등과 연계된 투기성 매수로 추정됨. 이는 3월물의 미결제가 급증한 반면, 12월물의 미결제 감소는 제한적이었다는 점에서 알 수 있는 부분임. 따라서 전일 유입된 매수차익도 기존 매도차익의 청산이 아닌 신규매수 차익으로 판단됨. 특히 스프레드가 여전히 예상 배당을 감안한 이론스프레드 보다 낮은, 청산 보다 롤오버에 유리한 환경이 조성되고 있기 때문임. 일단 전일의 매수차익은 롤오버 가능성도 충분하지만 베이시스 트레이딩 성향이 짙다는 점에서, 금일 시장베이시스와 이론베이시스의 괴리차가 축소될 경우 빠른 청산을 선택할 것으로 예상됨. 전일은 외국인의 스프레드 매도 롤오버의 속도 조절이 발견됨. 이로 인해 스프레드는 장중 소폭 상승 움직임을 보였지만, 아직은 방향을 쉽게 예단할 수 없는 상황임. 일단 매도측 수요인 외국인과 매수측 수요인 기관 모두 현재까지 진행된 스프레드를 통한 포지션 롤오버 비율은 50% 수준인 것으로 파악되고 있음. 외국인의 스프레드 매도 속도가 둔화된다면, 스프레드 가격 상승을 유도할 수 있고 이는 매도차익의 롤오버에 불리한 여건을 형성하게 될 것임. 또한 청산이냐, 롤오버냐를 결정할 매도차익 잔고 규모가 2조원대 라는 점에서 청산 선택시 전일 유입된 매수 차익의 청산에 대한 상쇄 역할을 수행할 수 있을 것으로 기대됨. 결국 금일 만기의 키포인트는 전일 유입된 매수차익과 2조원대를 넘어서고 있는 매도차익의 청산 규모와 청산 시점이 될 것임. 일단 매수차익의 경우 베이시스 트레이딩 성격이 짙다는 점에서 장중 베이시스에 연동될 것으로 예상되고, 매도차익의 경우 장마감까지 스프레드 추이에 대한 관찰 이후 청산이냐 롤오버냐를 선택할 것으로 전망됨. 따라서 베이시스와 스프레드에 대한 관심을 높여야 하는 만기임.
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부국증권
선물시장 전일동향
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굿모닝신한증권
추세복원 기대감 유지 - 차익환경 개선으로 8일째 상승 … 기술적지표상의 개선 돋보여 - 12/3 SP 회복 제한 … 만기일 대규모 매수ㆍ매도 공방 예상 - 추세복원 기대감 유지 … 해외변수의 지원 여부가 속도와 탄력 좌우할 전망
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