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2009/12/14 상승추세와 순환매 ■ 우리나라 증시와 관련된 글로벌 뮤추얼펀드는 5주 연속 순유입 중. 일부 국가의 재정적자 경고에도 불구하고 신흥시장과 관련된 뮤추얼펀드는 뚜렷하게 순유입세 전개. ■ 유로존에 속한 그리스와 스페인의 국가신용등급/전망 하향에도 불구 유로존의 핵심인 독일의 글로벌 뮤추얼펀드 순유입 확대는 안전자산 선호 현상이 우려보다 크지 않음을 시사. 지역적 금융 불확실성이 글로벌 금융 불확실성으로 확대될 가능성은 점차 작아지는 것으로 판단. ■ 최근 상대지수(선진과 신흥증시 대비 KOSPI)의 상승은 일정 기간 KOSPI의 상대적 약세를 초래. 그러나 기술적반등 이상의 상승과 종목확산은 상승추세에서의 순환매 대응을 유효하게 함 연말장세를 대비한 업종선택 전략은? 향후 업종과 종목선택의 기준을 어떻게 가지고 가야 할까? 우선은 앞에서 점검한 미국 경기지표의 진행상황과 수급의 핵심인 외국인 매수세 등 최근 증시에 영향을 미치는 Key Indicator를 고려한 업종 및 종목 선택이 바람직하다는 판단이다. 외국인 매수세가 대체적으로 이익개선이 기대되는 업종에 대한 선취매 성격이 강하고, 특히 12개월 Fwd EPS 증가율, 즉 향후 기업의 실적개선을 통해 밸류에이션 매력도가 높아질 것으로 기대되는 업종을 중심으로 보유비중을 확대시키고 있음을 참고할 필요가 있다. KOSPI 고점인 지난 9월 23일 이후 외국인이 보유비중을 확대시킨 업종과 내년도 EPS 개선이 기대되는 업종이 대체적으로 일치하는 것으로 조사되었는데, 이러한 업종으로는 디스플레이, 반도체, 소프트웨어 등 수출관련 업종과 함께 은행, 건설, 미디어 등 내수관련 섹터가 해당되는 것으로 나타났다. 연말장세에서도 이들 업종에 대한 관심을 높일 필요가 있을 것이다. 현시점에서는 수출주 또는 내수주라는 이분법적인 시각보다는 업종 내에서 핵심역량을 갖춘 종목을 중심으로 매기를 집중하는 전략이 필요하다는 판단이다. 화려한 피날레 보다는 소박한 마감을 준비 - 연말 증시 상황은 비교적 긍정적… 욕심을 내볼 만도 최근 국내증시 강세의 이유와 추가 상승 가능성 점검 - 최근 국내증시 강세의 이유, 그동안 부진했던 실적과 수급 모멘텀의 회복 조짐 미국 소매지표 개선에 주목 - 경기회복, 출구전략의 딜레마 : 미국 증시 상승을 제한하는 달러 강세 주가와 PER의 행보가 과거와 다른 이유 - 올해 주식시장의 가장 큰 특징 중 하나는 과거와는 달리 주가와 PER의 행보가 서로 다르다는 점인데 이는 섹터별로 구분해보면 PRE의 하락속도가 가파른 IT와 이미 07년에 이익증가를 선반영한 산업재 때문으로 판단 - 예상 PER이 올해 들어 가장 낮은 수준에 위치하고 있어 단기급등 부담에도 불구하고 하방을 담보해 줄 것으로 기대. 섹터별로는 이익의 가시성이 높은 철강업종과 단기적인 가격매력이 부각되는 증권업종에 관심 시장은 연말 랠리 中 < Market Summary > < Strategic comment > 틈새시장의 확장 - 불안심리 완화되며 저항선 돌파대신증권 
Kospi시황 보기우리투자증권 Kospi시황 보기대우증권
- 12월 들어 예상치를 상회하기 시작한 미국의 경제지표
- 최근의 달러 반등을 캐리 트레이드의 청산으로 연결 짓는 것은 지나치다
- 연말 증시, 공격적인 대응만이 능사는 아니다 Kospi시황 보기동양증권 Kospi시황 보기
- 최근 달러 강세, 약세 국면에서의 일시적인 반등으로 해석하는 것이 타당
- 연말 미니 랠리의 의 연장선上에서 시장 대응 유리할 듯, 업종대표주 순환매 가능성 점검 필요 Kospi시황 보기한국투자증권
- 미국 소매지표, 소비자신뢰지수 회복세 이어져
- 12월 3째주 신규실업수당 청구건수가 고용지표 추세 판단에 키포인트가 될 듯 Kospi시황 보기하나대투증권 Kospi시황 보기부국증권
- KOSPI : 연말 랠리에 대한 기대감으로 초반 약세에서 상승 반전 마감.
- 모처럼 조선주, 증권주들 상승세 기록.
- 고용지표의 개선등 미국의 경기회복세, 시장에 긍정적인 영향.
- 외국인 매수세가 좀 더 이어진다면 국내증시의 추가적인 상승세 기대. Kospi시황 보기굿모닝신한증권
- 일차적인 초점은 낙폭과대 및 실적개선 Kospi시황 보기
2009/12/14 12월 ELW/주식선물 Chart Book 주식시장의 거래 침체에도 불구하고 ELW 시장은 거래 활성화 지속 - ELW 발행의 증가 추이는 일시적인 현상이 아닌 지속적인 현상. KOSPI 시장 거래대금 하락에도 불구하고 KOSPI 대비 ELW 거래대금 점유율은 꾸준히 유지되는 모습. 지수의 등락으로 인해 풋 ELW 발행 꾸준히 증가 1) 지난 달 ELW의 상장 개수는 4,407개로 지난 달에 비해 5% 이상 상승. ELW 평균 거래량 증가 추이도 계속 이어지고 있으며, 주식시장의 거래 침체에도 ELW 거래대금은 비교적 견조한 모습 2) 두바이 사태를 전후해 KOSPI가 큰 폭의 하락과 반등 과정을 연출함에 따라 풋 ELW의 발행 비중도 증가하고 있음. 최근 기초자산의 급등세가 연출된 POSCO ELW의 풋 비중은 높은 편이며, 엔씨소프트를 기초주식으로 한 풋 ELW 발행도 활발하였음 3) KOSPI 200 ELW 풋/콜 레이쇼는 과매수 영역에서 박스권 등락을 반복 중. 한편 LG전자 ELW 풋/콜 레이쇼의 하락 반전이 오랜만에 확인되어LG전자 주가에 대한 긍정적인 기대감을 높여 주고 있음 10개 종목의 추가 상장을 계기로 주식선물시장 활성화 기대 - 12월 14일 10개의 주식선물이 추가 상장되며 연말 배당을 차감하게 되는 3월물임(기아차, 대우증권, 대한항공, 두산인프라코어, 삼성물산, 하이닉스, 현대제철, GS건설, NHN, SK에너지) 1) 두바이 사태를 전후해 잠시 이탈했던 개인투자자의 주식선물시장 재참여가 나타남. 이로 인해 주식선물 거래량은 10만계약을 상회하기도 했으나 동시만기에 따른 영향으로 다시 감소함 2) 과거 우리금융 선물에 집중되었던 개인투자자의 주식선물 선호는 현대차와 LG전자 그리고 LG디스플레이 선물 등으로 분산되었음. 주식시장 주도 종목으로의 활성화를 위해서 개인을 제외한 나머지 투자주체의 적극적인 참여가 절실 3) 외국인투자자의 방향성은 매수세로 전환 중. 기존의 매도 포지션 청산하고 있는 가운데 LG전자와 현대차 그리고 LG디스플레이 선물은 순매수를 보이고 있음. 반면 해당 종목에서 집중적인 매수세를 보였던 개인투자자는 빠르게 매수 포지션을 청산하고 있음 KOSPI200 선물시장 통계 시장 Basis 와 개별주식선물 추가 상장 - 배당락 이전에 형성될 시장Basis 수준에 대한 관심 높아져 선물옵션 시황지표 KOSPI200 최근월물 : 60MA 지지력 확인 이후 추가 상승 가능성 모색 선물시장 전일동향 전고점 도전에 무게중심 - 만기변수 극복하며 2주 연속 상승 … 연말장세 기대감 고조대신증권 선물옵션시황 보기우리투자증권 선물옵션시황 보기대우증권 선물옵션시황 보기동양증권
- 개별주식선물 10종목 추가 상장 선물옵션시황 보기 선물옵션시황 보기부국증권 선물옵션시황 보기굿모닝신한증권
- SP 급락을 상쇄한 배당기대감 … 안정적인 초기basis 형성으로 연말까지 우호적 영향 예상
- 전고점 도전에 무게중심 ... 달러약세 기조와 거래변수 개선이 연속성의 관건 선물옵션시황 보기
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