2010/02/11

http://www.hankyung.com/stockplus/investinfo/kpsi.php

대신증권	2010/02/11
Kospi시황 보기

우리투자증권
두 마리 토끼 잡기 KOSPI가 글로벌 증시의 반등에도 불구하고 지지부진한 흐름을 벗어나지 못했다. 일단 이번주 들어 지수 급락세는 둔화되었으나 남아있는 주요 이슈들에 대한 경계심리로 관망세를 벗어나지 못하고 있는 것으로 판단된다. 중국 소비자물가 동향 발표, EU 특별정상회의, 한국 금융통화위원회 등 증시향방을 가늠할 수 있는 이벤트들이 이번주 후반 집중되어 있기 때문이다. 일단 독일을 중심으로 EU 주요 국가들이 그리스 지원에 나설 것이라는 외신보도가 있었지만, 오늘(현지시간)로 예정된 유럽연합(EU) 특별정상회담에서 지원방안이 어떤 식으로 구체화될 지를 지켜볼 필요가 있을 것이다. 그리스 외에도 아일랜드, 포르투갈 등에 대한 불안한 시각이 여전한 상황에서 시장은 좀 더 구조적인 해결방안을 요구할 것이기 때문이다. EU권의 조치에 대한 시장반응을 좀 더 살펴봐야 하는 것도 이러한 이유 때문이다. 그러나 단기적으로는 그리스에 대한 EU권의 지원결정이 현실화될 경우 당장 급한 불은 끄게 되는 셈이다. PIGS 국가들의 CDS 스프레드 급락이나 VIX 지수의 안정에서도 이러한 시장기대를 엿볼 수 있는데, 이를 감안하면 당분간 투자자들의 심리도 하락의 공포에서 벗어나 기술적 반등의 시각이 다소 우세해질 것으로 보인다. 시장의 안정이 기대되면 먼저 투자자들의 시야에 들어오는 것은 주식자산의 가격매력도 여부일 것이다. 이러한 관점에서 국내증시의 경우도 밸류에이션이 9.28배(2.10일 기준)로 2006년 이후 PER구간에서 -1Std를 하회할 정도로 높은 매력도를 갖고 있다는 점에서 주목을 받을 가능성이 높다(2006년 이후 밸류에이션 분포에서 볼 때 현재 PER수준에 머물 확률은 13%에 그치며, 2008년의 시스템 리스크가 발생했던 저평가 국면을 제외하면 4.67%의 극히 드문 케이스). 특히, 2005년 이후 국내기업들의 실적변동성이 축소되고, 예측오차가 줄어들고 있다는 점에 Level-Up된 PER구간의 하단에 대한 신뢰도는 상당한 수준으로 판단된다. 2005년 이후 PER추이가 당시 상단역할을 하던 10배 수준을 상향돌파할 수 있었던 것도 EPS의 변동성이 절반정도로 크게 하락했기 때문이며(2000년~2005년까지의 EPS CV는 0.22이며, 2006년~현재까지의 EPS CV는 0.12), 특히 올해는 경기순환적 측면에서 확장국면 진입 가능성이 높아 기업실적의 하향 가능성도 그리 크지 않을 것으로 보여진다. 이는 EPS변동성까지 고려하더라도 현재의 주가수준이 상당히 저평가된 영역임을 시사하는 부분이다.
Kospi시황 보기

대우증권
누가 외국인의 빈자리를 채울 것인가? - 글로벌 금융 및 상품시장의 약세흐름과 함께 국내 증시에서의 외국인 수급도 부정적 - 전반적인 투자활동의 위축이 이어지면서 글로벌 자금의 증시 유입 가능성 낮아져 - 그러나 밸류에이션 매력에 따른 국내 투자주체들의 매수세로 조정 폭 역시 제한될 가능성
Kospi시황 보기

동양증권
모멘텀 둔화 국면의 투자대안 - 가치주 - 얼어버린 아시아 투자가의 마음 - 단기, 대외 리스크가 완화되는 과정 - 중기, 조정 국면 진행 중 보수적인 시각 유지 필요 - 투자전략 아이디어, 가치주에 대한 접근
Kospi시황 보기

현대증권
Kospi시황 보기

한국투자증권
트레이딩 장세 - 1500선 중반에서는 주식을 산다   - 미국의 VIX(내재변동성)는 50까지 가지 않는다 - 중국 내수 성장과 물가 안정 그리고 증시의 반전 가능성 - 유럽발 리스크에 따른 하락과 기술적 반등
Kospi시황 보기

하나대투증권
금일 증시, 분수령이 될 것인가? - 금일 증시에 대내외 중요 이벤트가 대거 포진. 금통위와 옵션만기는 시장에 미칠 영향이 중립적이나, 중국 경제지표는 추가 긴축 가능성 부각이 우려되고, EU 특별정상회의는 유럽 재정 문제의 근본적인 해결까지 시간이 필요 - 해외발 악재들이 단기에 해결되기 어려운 불확실한 문제들인 만큼 반등 시도는 추세적 상승 보다는 기술적 반등 측면으로 접근해 방어적 포트폴리오 구성 관점에서 낙폭과대와 실적호전을 만족시키는 종목을 중심으로 대응
Kospi시황 보기

부국증권
Kospi시황 보기

굿모닝신한증권

장애물 경주의 시작 - 프로그램 매물보다는 외국인 시각이 중요한 시장 - 장애물 경주의 시작 : 외국인 매수 정도에 따라 반등 탄력 달라질 것

Kospi시황 보기

대신증권	2010/02/11
선물옵션시황 보기

우리투자증권
2월 만기 Update: 악화되고 있는 리버설 미결제약정의 변동폭 극대화 양호했던 해외 증시의 움직임으로 인해 선물 3월물도 1% 가까이 상승 출발했다. 하지만 상승폭은 이내 축소되었는데 외국인과 개인의 매도대응이 원인이었다. 이후 베이시스의 약화와 프로그램매도 출회가 이루어졌고, 강화된 프로그램매도의 위력으로 현물시장의 상승폭은 제한되었다. 장 중반을 기점으로 재차 반등흐름이 전개되었지만 결국 0.7p 상승에 만족할 수 밖에 없었다. KOSPI의 거래대금은 4조원 수준에 불과했고 선물 거래량은 33만계약에 조금 못 미쳤다. 장 중 한때 11만 7,000계약을 상회하기도 했던 미결제약정은 옵션만기에 대한 부담감으로 인해 결국 1,000계약 증가로 마감했다. 리버설의 약화로 인해 차분한 만기 예상 또다시 특정 외국계증권을 중심으로 대규모 차익매도가 이루어졌다. 낯선 모습은 아니었지만 해당 회원사의 매수차익잔고가 1,000억원 미만에 불과했기 때문에 이와 같은 적극적인 차익매도는 다소 의외였다. 옵션만기를 앞두고 이러한 결단을 내린 이유는 아무래도 리버설의 약화와 관련이 있어 보인다. 전일 평균 리버설은 -0.3p를 기록했는데 -0.2p 수준에서 점차 악화되어 장 마감 직전에는 -0.4p를 기록하기도 했다. 즉 합성선물을 이용한 수익기회가 축소된 상황이라 기존 매수차익잔고의 청산에 주력한 것으로 보인다. 이번 2월 옵션만기는 선물 베이시스의 극단적인 백워데이션이 지배하고 있어 특수한 상황이 발생하기는 힘들어 보인다. 특히 기대되었던 리버설이 오히려 악화되는 모습을 보이고 있어 만기효과는 시장 중립적인 변수로 간주해야 할 것이다. 선물 외국인의 매도강도 강화에 주목 전일 외국인의 선물매매 비중은 30%를 상회했다. 미결제약정의 증감폭이 1만계약에 달했다는 점을 감안하면 상당히 다이나믹한 매매를 전개한 것으로 볼 수 있다. 근월물 기준 5,000계약에 달했던 순매수가 다시 축소하고 있어 만기변수와 관련된 합성선물 조건은 물론 외국인의 매도강도 강화에 주목해야 할 것이다. 주식선물 Summary: LG전자 선물의 급등에 따른 미결제약정의 감소 전일 주식선물시장의 거래량은 15만 1,000계약이었고, 미결제약정은 1만계약 감소한 35만 9,000계약이었다. 최근 낙폭 과대에 따른 반등세가 이어지고 있는 LG전자 선물이 5% 이상의 급등세를 보여 거래량이 평균 거래량의 4배 수준인 8,000계약을 상회하였다. 이와 함께 미결제약정의 감소가 이루어지면서 매도포지션의 이익실현이 이루어진 것으로 판단된다. LG전자 선물의 주가 추이가 상승으로 이어진다면 향후 미결제약정의 빠른 감소가 예상된다.
선물옵션시황 보기

대우증권
KOSPI200 선물시장 통계
선물옵션시황 보기

동양증권
선물옵션시황 보기

현대증권
2월 옵션만기 최종 점검 - Check 1 : 외국인은 Climax 통과, 기관은 진행형 - Check 2 : 선물 리버셜은 부각, 그러나 현물 리버셜 전환 여부는 미지수 - 결론은 매수우위, 버드 스트라이크(bird strike) 발생시에도 고공비행 기대
선물옵션시황 보기

부국증권
선물시장 전일동향
선물옵션시황 보기

굿모닝신한증권
변동성장세로의 진입 가능성 - 이틀 연속 반등 … 5DMA 도전 - 최악의 차익거래 환경 … 매도잔고 진입basis 낮아짐에 따라 매도요인 약화는 긍정적 - 가격흐름과 핵심변수간의 괴리 발생 …. 변동성장세로의 진입 가능성
선물옵션시황 보기